荣利营造(09639)为从事土木及电缆工程以及太阳能光伏系统工程的具限制香港承建商。

招股日历︰9月27日至10月4日

上市日历︰10月9日

独家保荐东说念主︰同东说念主融资

收款行︰交通银行(香港)

发售2.5亿股，约90%配售，约10%公开发售，另有15%逾额配股权。

若公开发售认购15倍至少于50倍，公开发售比例将由10%增至30%，50倍至少于100倍即增至40%，认购100倍或以上则回拨至50%；但若配售未足额而公开发售却足额，或配售及公开发售均足额而公开发售认购少于15倍，公开发售比例可由10%增至最多20%，惟必需下禁止价。

每股招股价为0.57港元至0.73港元，集资最多1.825亿港元，占总市值约25%，上市开支约3200万港元。

按每手5000股，入场费3686.82港元。

以上限价0.73港元辩论，市值约7.3亿港元(以24年度经转化纯利约8，178万港元辩论，市盈率约8.9倍)。

竣事24年3月底庭院里的女人，平均钞票净值约1.55亿港元。

公开发售分为甲组(500万或以下央求东说念主)、乙组(500万以上央求东说念主)。

业务︰

22至24年(载至3月底)收入差别为5.2亿港元、3.6亿港元、5.26亿港元。

22至24年(载至3月底)毛利差别为9，361万港元、7，553万港元、1.21亿港元。

22至24年(载至3月底)纯利差别为5，905万港元、4，056万港元、7，690万港元。

22至24年(载至3月底)经转化纯利差别为5，905万港元、4，056万港元、8，178万港元(若不触及上市开支)。

公司的土木匠程专注于地皮平整工程以及说念路及渠务工程，而电缆工程则专注于电缆挖沟、铺设及接驳工程。就太阳能光伏系统工程而言，公司专注于太阳能光伏系统的设想、安设及惊叹工程。其次，于往绩记载本领，在公司参与的少数形态中，公司会临时向承建商及分包商租出机械及交易建筑材料。

公司的地皮平整工程经常包括土方工程、挖掘工程及钢结构安设。公司的说念路及渠务工程主要包括建造及整改说念路、行车说念及行东说念主说念、建造有盖行东说念主通说念、改革正直及行东说念主天桥、为行东说念主天桥、高架行东说念主说念及正直提供畅说念通职业貌、建造排水系统、沙井、电缆槽以及安设水喉总管及浑水管。

公司的电缆工程经常包括电缆挖沟、铺设及接驳，并触及挖掘、修復及杂项建筑工程、交通影响评估以及报复及电缆故障维修。证据行业阐述，公司是23年香港最大的电缆及民用管说念安设分包商，以23/24财年的收益计，商场份额约为13.6%。

于往绩记载本领，第三跑说念形态一直是业务及财务弘扬的主要推能源。举例，于21/22财年、22/23财年及23/24财年，第三跑说念形态合共孝敬办事收益差别占总收益的约48.9%、25.7%及45.9%。儘管据悉，香港海外机场第三跑说念接洽于24年完工，但公司参与第叁跑说念形态标範围不仅限于跑说念自己，包括客运大楼、机场停机坪、以及电缆管说念系统、消防供水管说念、浑水、油分离、海水冷却排放系统等地下工程，该等形态需要公司进行基础及钢结构工程，而该等工程仍在建造中。当今，第三跑说念形态瞻望于25年中完成。

公司的客户主要包括中电集团(一家为香港80%以上东说念主口提供电力的公司)偏激总承建商、香港的建筑承建商、中国国有企业透过其附属公司开发的联结企业以及多个政府部门。

集资所得其中约45%用于收购更多电力机械及开荒，包括地皮平整工程、说念路及渠务工程及电缆工程所需的电动挖机、可迁移式充换电站、重载自卸车、电动搅动车及电动履带吊；约35%用于支付新形态标前期资本；约5%用于新职工招聘；约5%用于採购安全灵巧工地系统(4S)及企业资源接洽系统；约10%保留为一般营运资金。

基石投资者︰

引入3名基石投资者，合共认购3500万港元股份，其中三一海外(00631)认购1500万港元、高陞集团(01283)认购1000万港元、曹晖先生认购1000万港元，按中间价辩论，约占发售股份约21.5%，设6个月禁售期。

上市后主要鼓励架构︰

姚宏利先生、姚宏隆先生、陈鲁闽先生握股75%。

公众鼓励握股25%。

简评︰

荣利营造为从事土木及电缆工程以及太阳能光伏系统工程的具限制香港承建商。

以上限价0.73港元辩论，市值约7.3亿港元，以24年度经转化纯利约8，178万港元辩论，市盈率约8.9倍。

公司集资最多约1.8亿港元，上市市值仅约7亿港元，属市值偏细的新股，因此股价料会较波动。

本文由“信诚证券”供稿，作家：信诚证券分析师陈伯豪；